飞鹤奶粉破发后黑料频出：增速放缓，债台高筑，被疑宣传造假

飞鹤奶粉破发后黑料频出：增速放缓，债台高筑，被疑宣传造假

前两日，飞鹤刚刚宣称自己是港交所历史上首发市值最大的乳品企业，结果上市首日就破发，开盘价较招股价跌超3%，被网友戏称“刚吹完就被打脸”。虽然之后两天，飞鹤股价有所回升，但仍有不少黑料被爆出。

据卫士蓝高端猎头了解，飞鹤此次IPO所募资金中，有40%将用于偿还离岸债务，所占比例最大。飞鹤虽然仍保持高速增长，但增速放缓的问题也确实存在。飞鹤官网显示，2016年至2018年飞鹤年复合增长率为67.0%，但2018年上半年和2019年上半年同比增长仅为34.4%。再加上奶粉市场空间并没有随着二胎政策的放开而出现大规模增长，无疑对飞鹤奶粉的继续高速扩张构成了壁垒。

有业内专业人士向卫士蓝高端猎头透露，飞鹤产品能否成功在很大程度上取决于其营销活动的有效性。而章子怡代言，铺天盖地的电梯广告，线上广告等，哪一个不是烧钱的操作？

飞鹤近年来公布的财报也证实了这一点。2018年飞鹤用在广告销售上的费用占营收的35.23%，而2018年的研发费用仅为1.05%。如此重销售轻研发的做法，恐怕难以撑起飞鹤高端品牌的竞争力。

此外，有传言称，根据飞鹤公布的财报，其牧场每头奶牛每天的喂养成本为71元，与飞鹤官方此前宣称的140元相差较大。该数据的真实性还有待考究，但这也从侧面反映了飞鹤在营销推广的过程中可能存在夸大其实、虚假宣传的问题。

卫士蓝高端猎头独家观点认为，此类传言有损于飞鹤奶粉的口碑以及品牌形象，飞鹤理应寻找高端公关人才出谋划策，为自己正名。当然，如果该传言为真，虚假宣传的罪名落实，飞鹤将需要强大的公关形象来扭转局面，挽回消费者对其产品的信心。

但也有网友表示，飞鹤奶粉质量确实不错，明显是竞争对手在耍手段。也有人认为，“喝的是奶粉不是虚名，公司想把自己弄的高大上一点没什么毛病”。而飞鹤品牌终端零售价格虚高也成为了很多吐槽的点。

有业内专家向卫士蓝高端猎头表示，2018年飞鹤业绩突破百亿规模，达到116亿元，足以与惠氏、达能三足鼎立。按零售销售价值计算，2018年，飞鹤乳业已成为高端市场的领头羊，排名第二，市场份额为13.1%；在超高端市场，飞鹤在国内外婴幼儿配方奶粉集团中排名第一，占据24.7%的市场份额。

如何保住领头羊的地位，在有限的市场空间里实现持续性高速增长？价格虚高，宣传失实的不良形象又该如何打破？飞鹤奶粉虽然已经在港股成功上市，但是摆在其面前的难题仍不少，任重而道远。

飞鹤奶粉破发后黑料频出：增速放缓，债台高筑，被疑宣传造假

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